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          跨境資金流動穩 人民幣資產引力足

          來源: 時間:2023-07-09 07:18:07

          伴隨著美元指數震蕩走強,近期人民幣匯率波動加劇,引發市場關注。接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示,整體來看,我國外匯市場預期保持穩定,市場主體外匯交易行為理性有序,跨境資金流動依然保持基本平衡,境外投資者仍然長期看好人民幣資產配置價值。

          匯率市場預期保持穩定

          自5月中旬以來,人民幣貶值壓力有所加大。不過,近段時間在岸、離岸人民幣對美元匯率則轉為波動拉升。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布,7月6日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為:1美元對人民幣7.2098元,環比繼續上升。


          (資料圖)

          “最新數據表明宏觀經濟恢復企穩向好,國家統計局發布的6月制造業PMI為49.0%,比5月上升0.2個百分點。此外,人民幣匯率連續幾日中間價要強于市場預測,也釋放了較強匯率維穩的信號?!敝秀y證券全球首席經濟學家管濤對《經濟參考報》記者表示。

          對于人民幣匯率的未來走勢,中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示,這一方面取決于國際外匯市場的相關因素,若美元指數走弱,人民幣匯率也會和日元歐元等主要非美貨幣一樣抬升。另一方面,也與國內經濟恢復程度緊密相關。他也強調,未來我國匯率市場雙向波動的常態化是一個必然現象。

          管濤表示,中長期角度人民幣匯率有支撐,短期來看下半年中國經濟企穩情況是關鍵?!叭涨皣赋?,針對經濟形勢的變化,必須采取更加有力的措施,增強發展動能,優化經濟結構,推動經濟持續回升向好。經濟的企穩回升將對人民幣匯率發揮有效的支撐作用?!?/p>

          與此同時,管濤指出,需要防止外匯市場“線性單邊思維”,匯率彈性的增加有助于及時釋放市場壓力,避免匯率預期積累。由于前期人民幣匯率定價已將各種利空體現得較為充分,若未來經濟復蘇出現邊際改善,將大幅提振市場信心。

          跨境資金流動平穩

          值得注意的是,雖然人民幣匯率出現了一些波動,但我國外匯市場運行總體平穩,跨境資金流動保持相對穩定。

          外匯局數據顯示,5月份,銀行結售匯、企業和個人等非銀行部門跨境收支均呈現順差,規模分別為33億和19億美元。綜合考慮其他供求因素,境內外匯市場供求延續基本平衡。

          記者也從接近外匯局人士處獲悉,我國6月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款同時呈現小幅順差,均明顯高于5月份水平,延續了二季度以來的順差格局,對外匯市場供求保持基本平衡提供了有力支撐。

          另外,今年以來境外投資者持有人民幣債券情況持續向好,6月外資凈買入境內債券延續前幾個月的較高規模。

          同時,據Wind統計,截至7月6日收盤,今年以來北向資金凈買入金額約1800億元,遠超去年全年的900.20億元。自互聯互通機制開通以來,北向資金累計凈買入金額已達19032.79億元。

          業內人士普遍認為,主要發達經濟體貨幣政策緊縮周期接近尾聲,美元走強較難持續,有關外溢影響將逐步減弱。同時,我國外匯市場呈現出韌性增強的新特征,適應外部環境變化的能力明顯提升,我國跨境資金流動有望繼續保持平穩有序。

          人民幣資產具備長期投資價值

          在業內人士看來,隨著我國各項穩經濟政策舉措不斷發揮效應,推動經濟運行持續回升向好,人民幣資產長期投資價值將更加凸顯。

          中國人民銀行黨委書記、國家外匯局局長潘功勝此前在陸家嘴論壇表示,人民幣資產具有競爭力的真實利率,為我國貿易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。

          以2年期國債收益率減去核心居民消費價格指數(CPI)衡量,中國的真實利率處于1.7%左右,與大幅加息后的美國真實利率相當,顯著高于德國、日本等發達經濟體。在全球高通脹背景下,人民幣債券的投資組合分散化價值凸顯。

          “我國經濟基本面長期向好的態勢不會改變,疊加我國匯率管理工具豐富、匯率市場化改革逐漸深化,有能力應對風險?!贝ㄘ斪C券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴《經濟參考報》記者,隨著國內基本面的恢復、政策組合拳的出臺、美聯儲加息節奏的放緩,支撐人民幣走強的積極因素將逐步顯現,使得人民幣資產具備長期投資價值。

          德意志銀行最新發布的研究報告指出,鑒于目前A股估值水平、人民幣匯率和10年期國債收益率均已接近去年12月的水平,近期市場出現的調整未充分反映經濟基本面的支撐因素,預計不會持續太久。德意志銀行對中國經濟的增長預期不變。德意志銀行認為,人民幣匯率和波動性均將維持在相對穩定的水平,人民幣仍將是利于資產多元化的配置方向。

          趙慶明也表示,總體來看,中國資產是全球投資機構資產配置的重要組成部分,權益類資產的投資價值取決于未來經濟復蘇程度,而債券市場短期來看有利因素更多,投資價值較高。

          “就債券而言,我們更看好避險特征凸顯、穩定性較高的中國國債,公司債則更關注短期高質量債券。就權益市場而言,盡管今年以來面臨較大震蕩,但瑞士百達目前仍有小幅高配,主要原因為中國股票估值水平目前相對較低,低于自身長期市盈率、新興市場平均水平與發達市場?!比鹗堪龠_財富管理亞洲全權委托多元資產投資和管理主管賈文劍告訴《經濟參考報》記者,“我們也在等待企業盈利預期的反彈,隨著下半年經濟促進政策的出臺,企業盈利回升,對股票市場形成支撐。在此背景下,中國市場在全球市場中仍然具備較強的吸引力?!?/p>

          彭博大中華區總裁汪大海也表示,在當下復雜的全球市場環境中,中國債券成為了分散投資風險,獲得相對穩健收益的關鍵選項。長遠來看,由于中國市場的龐大規模和經濟發展潛力,以及獨立、穩健的貨幣政策,投資者增加配置人民幣資產仍然是長期趨勢。

          景順董事總經理、亞太區固定收益主管黃嘉誠則認為,隨著信息披露程度、流動性等方面的提升,會有更多的外資關注中國境內的高收益債機會。(記者 張莫 羅逸姝)

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